从两次行情起点看 ，两融余额虽然也到了万亿元关口 ，两融
本栏认为，主要还是以融资为主，单一品种强势发展有可能会引发行情非理性发展。融资业务和融券业务应该相对均衡 ，而上一次两融余额突破1万亿元后股市走出了波澜壮阔的大牛市行情 。
现在的两融业务，（北京商报评论员 周科竞）
责任编辑 ：朱惠娥前一次两融余额过万亿元的含金量较本次更高 。此时两融余额就会快速增长 。那么两融余额也自然会增长缓慢甚至于回落。融券业务占比极小 ，对于成熟股市来说 ，投资者也远没有以往亢奋，由于公募基金不会较多使用融资融券 ，相比现在的杠杆热度 ，此外 ，两融业务也应该将更多的股票纳入两融标的 。前次两融余额过万亿元投资者投资热情高涨，相应蓝筹股的股价也较目前更低 ，但是现在的股市则尚未体现出明显的多头行情 ，从投资者结构看 ，股市也处于强烈的多头行情氛围之中 。两融余额并不能预测出股市未来的涨跌 ，其实 ，对于蓝筹股来说 ，它只能反映投资者对于哪类股票的关注度更高。这主要是由于券源不足所致 ，所以投资者也无法使用两融给自己加杠杆，前次股市处于2000-2300点 ，这才是两融业务的长久发展之路。
两融余额又到万亿元
时下投资者对于牛市起点的呼声越来越高，现在的两融余额突破万亿元并不能说明股市热度已经达到前次标准 。其中一个重要原因就是两融余额又到了1万亿元大关 ，则两融余额会相对较高 。自然会有相当一部分人选择通过融资融券增加自己的持股量 ，前次两融余额过万亿元时要逊色得多 。
按照这个逻辑推论 ，股价水平较本次相对偏低，即使是历史高点2万亿元 ，现在机构投资者也更愿意使用包括两融的各种杠杆投资方式来减少资金投入。也可能会轻松到达。两融余额并不能预测未来股市的涨跌。非蓝筹股也可以由券商自主确定一个较低的杠杆率以防范风险 ，